Spółki kontrolowane przez Skarb Państwa na GPW – budowanie wartości i zarządzanie
Analiza ostatnich 25 lat obecności na warszawskiej giełdzie
Spółki kontrolowane przez Skarb Państwa, są istotnym elementem polskiego rynku kapitałowego oraz Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i w ostatnich 25 latach reprezentowały od 20% do 40% kapitalizacji GPW. Od początku 2000 r. na warszawskim parkiecie notowane były 24 spółki, w których Skarb Państwa sprawował (lub sprawuje nadal) kontrolę. W okresie tym portfel spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa osiągnął niemal identyczną stopę zwrotu jak WIG. W przypadku średniej stopy zwrotu z tych spółek wynik był nawet znacząco wyższy, jednak w okresie ostatnich 10 lat, w skali globalnej lub nawet regionalnej, duże polskie spółki kontrolowane przez Skarb Państwa były jedną z najgorszych inwestycji w skali regionalnej lub nawet globalnej. Ich początkowa obecność na GPW była pożądana, jednak z biegiem czasu i zmienną sytuacją polityczną w Polsce inwestorzy coraz częściej zaczęli dostrzegać słabości tego typu rynkowych podmiotów.
Czy zatem biorąc pod uwagę polityczny charakter ich działalności oraz często pojawiające się wątpliwości, odnośnie do zdolności do tworzenia wartości przez spółki kontrolowane przez Skarb Państwa, powinny mieć one status publiczny i być oferowane inwestorom prywatnym?
Nasza najnowsza publikacja, przygotowana przez zespół Baker Tilly TPA oraz Baker Tilly Legal Poland, koncentruje się na budowaniu wartości i zarządzaniu spółkami kontrolowanymi przez Skarb Państwa, notowanymi na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Aby wzbogacić naszą analizę, porównaliśmy obecność takich podmiotów na GPW z ich odpowiednikami na paryskim parkiecie jako rynkiem najbardziej zbliżonym specyfiką do rynku polskiego.
Co znajdziesz w publikacji?
- Atrakcyjność inwestycyjna: Analizujemy, czy inwestowanie w spółki kontrolowane przez Skarb Państwa jest opłacalne i czy powinny one być notowane na giełdzie. Porównujemy ich wyniki z indeksem WIG oraz z francuskimi spółkami o podobnej charakterystyce.
- Budowanie wartości: Przyglądamy się długoterminowej zdolności tych spółek do tworzenia wartości dla akcjonariuszy oraz ich roli na warszawskim parkiecie.
- Wpływ polityczny: Badamy, jak zmiany polityczne w Polsce i Francji wpływają na zarządzanie i wartość tych spółek.
- Dane i analizy: Publikacja zawiera szczegółowe dane dotyczące notowań, wypłat dywidend oraz stóp zwrotu z inwestycji w spółki kontrolowane przez Skarb Państwa na przestrzeni ostatnich 25 lat.
- Porównania z rynkiem francuskim: Analizujemy sytuację spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa we Francji, co pozwala na szersze spojrzenie na ten temat.
Publikacja dostarcza informacji, które mogą być przydatne zarówno dla inwestorów, jak i dla osób zainteresowanych rynkiem kapitałowym.
Zachęcamy do lektury i refleksji nad przyszłością spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa na GPW.
Autorzy
Krzysztof Horodko
Partner zarządzający | Baker Tilly TPA
krzysztof.horodko@bakertilly-tpa.pl
Tomasz Manowiec
Associate Partner | Baker Tilly TPA
tomasz.manowiec@bakertilly-tpa.pl
Bartosz Budny
Junior Analyst | Baker Tilly TPA
bartosz.budny@bakertilly-tpa.pl
Sergiusz Kielian
Partner | Baker Tilly Legal Poland
sergiusz.kielian@bakertilly.pl
Bartłomiej Ćiećwierz
Trainee | Baker Tilly Legal Poland
bartlomiej.ciecwierz@bakertilly.pl
