18.10.2023

Baker Tilly TPA Index: Powolna poprawa kondycji gospodarczej trwa

Bieżący poziom Baker Tilly TPA Index wynosi 0,53, podczas gdy poprzedni odczyt był na poziomie 0,49. To oznacza kontynuację pozytywnych trendów w gospodarce krajowej. Ważne jest także przekroczenie progu 0,5, bo to oznacza wyjście z obszaru niskiej aktywności gospodarczej.

– Największą poprawę widać w nastrojach konsumenckich. Jednak biznes pozostaje dość ostrożny i działa w wymagającym otoczeniu. To wszystko powoduje, że w III kwartale 2023 r. można spodziewać się wzrostu gospodarczego, choć może być on wolniejszy od zakładanego w prognozach – wskazuje Krzysztof Horodko, Partner zarządzający Baker Tilly TPA.

Pobierz raport

Czynniki sprzyjające

Pozytywny wpływ na wskaźniki gospodarcze ma kilka czynników.

– Jednym z nich, zarówno po stronie konsumentów jak i przedsiębiorstw, jest obniżka kosztów finansowania, co jest efektem cięcia stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej łącznie o jeden punkt procentowy we wrześniu i październiku. Nie jest to koniec zmian, ponieważ rynek wycenia już dalsze cięcia do ok. 4% pod koniec przyszłego roku. Obniży to wydatki na obsługę zadłużenia i zwiększy atrakcyjność oraz opłacalność inwestycji – dodaje Krzysztof Horodko.

Oprócz niższych stóp procentowych, ożywienie w segmencie budowlanym może pochodzić z odbudowy popytu na mieszkania po wprowadzeniu programu Bezpieczny Kredyt 2%. Od momentu jego uruchomienia na początku lipca bieżącego roku liczba składanych wniosków kredytowych oraz sprzedaż mieszkań wzrosły i to znacząco, co powinno uruchomić większą liczbę inwestycji przez deweloperów w reakcji na wzmożony popyt.

W tej analizie nie można pominąć sytuacji na rynku pracy. Mimo lekkiego wzrostu stopy bezrobocia w ostatnich miesiącach, sytuacja na rynku pracy – z punktu widzenia pracownika – jest nadal dobra. O jego mocnej kondycji świadczy też utrzymująca się dwucyfrowa dynamika płac.

WAŻNE: Październikowy Baker Tilly TPA Index został przygotowany przed ogłoszeniem wyników wyborów parlamentarnych. Wydaje się jednak, że niezależnie od wyniku ich wpływ na sytuację gospodarczą w krótkim terminie, tj. najbliższych kilku miesięcy, będzie raczej ograniczony. W długim terminie olbrzymie znaczenie dla koniunktury gospodarczej w Polsce będą miały kwestie uruchomienia środków z KPO, czy też ewentualnych zmian w polityce budżetowej i podatkowej.

W transakcjach nie wieje optymizmem

– W obszarze transakcji III kwartał br. nie należał do najlepszych. Notowaliśmy tu raczej spadki, ponieważ zrealizowano 70 transakcji fuzji i przejęć w Polsce w porównaniu ze 118 transakcjami kwartał wcześniej oraz 69 transakcjami w odpowiednim kwartale roku poprzedniego. Liczba transakcji spadła poniżej długoterminowej średniej (od 2000 r.) oraz poniżej średniego poziomu z ostatnich trzech lat. Warto jednak podkreślić, że mniejsza aktywność w trzecim kwartale jest typowa w ostatnich latach – komentuje Tomasz Manowiec, Dyrektor w dziale corporate Finance, Baker Tilly TPA.

Zagraniczne podmioty były odpowiedzialne za 37 transakcji w porównaniu z 54 transakcjami w II kwartale 2023 r. Liczba transakcji przeprowadzonych przez polskie podmioty spadła natomiast z 64 transakcji w II kwartale 2023 r. do 33 transakcji.

Co jeszcze ma wpływ na liczbę transakcji, jak wyglądają mnożniki wyceny oraz w jakich sektorach są one przeprowadzane? O tym piszemy w najnowszym raporcie Baker Tilly TPA Index – zapraszamy do lektury.

Pobierz raport

GPW z korektą w trzecim kwartale

Na giełdzie III kwartał br. upłynął pod hasłem spadków. Największą korektę odnotował WIG20, który jest 21,5% poniżej swojego maksimum z listopada 2021 r. Jedynym indeksem, który odnotował wzrost był mWIG40. Poziomy głównych indeksów, poza sWIG80, pozostają o 13–22% poniżej odczytów z III kwartału 2021 r., kiedy ustanowiły one lub zbliżyły się do swoich historycznych rekordów. Mnożniki wyceny na GPW pozostają niskie lub co najwyżej umiarkowane.

Wejście na giełdę – ile to kosztuje?

W poprzednim wydaniu naszego Baker Tilly TPA Index informowaliśmy o sposobach na zakończenie biznesu. Jedną z zaprezentowanych opcji było wejście na giełdę i sprzedaż akcji rozproszonym inwestorom. Jednak, aby na GPW się znaleźć, trzeba dopełnić pewnych formalności i ponieść pewne wydatki. I to nie małe.

– Przedsiębiorcy muszą pamiętać, że minimalna wartość spółki, która pozwala wejść na rynek główny GPW, to 60 mln zł. Natomiast na rynek NewConnect można wprowadzić akcje bez ograniczeń wielkości kapitalizacji. Nominalne poziomy kosztów całego procesu zaczynają się od kilkuset tysięcy złotych. Bazując na procesach z ostatnich kilku lat, jako absolutne minimum całkowitych wydatków na wprowadzenie akcji na giełdę można przyjąć poziom 500–600 tys. zł – wyjaśnia Tomasz Manowiec.

Koszt kapitału własnego

Każdą naszą publikację kończymy przedstawieniem kosztu kapitału własnego. Podobnie jest w najnowszym raporcie. Eksperci oszacowali, że przeciętna wartość kosztu kapitału własnego w Polsce wynosi 10,75%.

W Baker Tilly TPA Index prezentujemy średni koszt kapitału dla poszczególnych branż. Dowiesz się także, jak podchodzimy do wyznaczenia kosztu kapitału.

***

Zapraszamy do zapoznania się z naszym raportem. Liczymy, że będzie on praktycznym narzędziem, wsparciem przy analizie bieżących wskaźników każdej firmy, a także świetną bazą, która pomoże w podejmowaniu niezbędnych decyzji biznesowych.

Jeśli pojawią się pytania związane z Baker Tilly TPA Index – zapraszamy do kontaktu.

Pobierz raport

 

CZYM JEST BAKER TILLY TPA INDEX? 

Baker Tilly TPA Index to cykliczna publikacja, w której na bieżąco będziemy analizować sytuację gospodarczą, wskazując na możliwości i pojawiające się na horyzoncie ryzyka. Wszystko po to, aby – mimo obecnych trudnych warunków – możliwe było działanie, reagowanie, planowanie i przede wszystkim realizowanie zakładanych celów biznesowych.